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票貼大調查

金磚大講堂開講前，我要你先想一想，有錢借（發債）跟沒錢還（信用破產）的差別？
要用文字述敘兩者差別，可能很抽象，但沒關係，剛好最近都有實例：南歐的希臘被標準普爾調降信用汽車借款 評等，直接打入垃圾等級，也就是說，希臘的還錢能力已失去信用，這是成熟國家捅的簍子，有沒錢還的風險。
相對的，俄羅斯在1998年發生債務危機，當時政府外台北當舖 債是外匯存底的17.8倍（當時政府外債為1389億美元，外匯存底為78億美元）；12年後的現在，俄羅斯要發行55億美元的債券，規模創下近年來第二高，現在俄羅斯外債只占外匯當舖 存底的7.5％（到三月底止，外債為30.9億美元，外匯存底4128億美元），卻有一堆人捧著白花花的銀子，準備借給俄羅斯，這是新興國家魅力再現，重新回到借款有錢借的行列。
俄羅斯與希臘，一個正要發債、一個可能賴帳；一個晴天借到傘，一個卻在雨天被收傘，一個有錢借、一個沒錢還，同樣都是債事，卻是能力上截然不當鋪 同的表現，一個是越來越有錢，卻能借到越多錢，一個則是對於還錢無能為力。
你我多少都會與債扯上關係，從房貸到車貸，從卡債到國債，這幾年債的重要性益發重要，連動債、二級房融資 貸引發金融市場失序，接下來幾個成熟國家（如冰島、希臘）可能因還不出國債受到關注，現在的債務不再只是打開收支簿才有必要關心，不再只是政治經濟問題，也不再只是企業CEO、國家領導人、汽車貸款 避險基金經理人或貸款人的事。我們不能漠視債，更重要的是，欠債與賴帳的變化下讓你看見什麼投資方向（是的，債券跟股票一樣，都是一種投資行為）。
有借有還，再借不難
理論上，借貸行為必須建立在借款 公平、等值、信任的前提下，因為公平、相信有借有還，才願意相信出借物品後，總能物歸原主，在雙方感到公平的交易中，債務人不顧沈重的償還壓力，樂意接受以未來交換當二胎 下利益的提議，得到兩邊扯平、互不相欠的結果。
當鋪可算是抵押貸款的起源，當鋪起碼可追溯到古希臘跟羅馬，東方則可回溯到西元前一千年的中國，當鋪是窮困潦倒時最後憑藉的手段，而古早時期典當桃園當鋪 的抵押品中，包括了人。
兩河流域文化的《漢摩拉比法典》中，負債男子可典當妻兒、側室、庶子、奴隸作為債奴，以換取金錢償還債款，如果貸款在一定期間內償付，債奴即可返北區借款 還，但抵押也有賣斷制，這種情況下，家眷無法贖回，將終身為奴。
當鋪文化顯示，發債要有擔保品，沒擔保品想借到錢，至少得有信用，有借有還，再借不難。付清貸款，是按規矩完成借貸過程的結果借錢 ，不過，要是不守規矩呢？
只借不還，一切免談
在過去，有許多懲罰拒付（沒錢還）的嚴刑厲罰，從為奴抵債到資產查封都有。在英國，從十七世紀到十九世紀初期，二手收購3C債主可以讓債務人扔進欠債大牢，除非償清欠款，或有人幫忙還債，否則只能待在苦窯，還得自付餐費跟房錢。
不過現在的情況是，債多不愁，死豬不怕開水燙，有些國家的民眾舉債度日，即使債臺票貼高築、信用破產也無所懼，美國就是靠借錢擴充的經濟體，在北美，就算不付清債務，對生命毫無威脅，反正每個人都欠錢，不必擔心賴帳的後果。
全球第一張信用卡在1950年問世，五年後，加拿大家庭平均貸款 負債所得比是55％，2003年為105.2％，比例節節攀高；在美國，2004年的比例是114％，成千上萬的民眾寅吃卯糧，許多政府也在同樣的處境下。
在這麼多就算不還錢也無所票貼謂的心態，判斷會不會沒錢還成為關鍵，擁有好名聲在借貸關係裡變得格外重要，畢竟有借有還，再借不難；只借不還，一切免談。
結果，晴天借傘、雨天收傘的事層出不窮，這可形容成資金的投當鋪 票權，人有兩隻腳，但錢有四隻腳，而錢會評估報酬／風險，看現在與未來，還要看體質、競爭力，並用腳投票，結果形成一種正向循環：越有錢的人，越容易借到錢，越有當舖 投資機會，並變得更有錢，有錢後越容易借到更多錢，變成錢滾錢的循環。
回頭來看，俄羅斯與希臘，你願意信賴誰？現在的世界跟以前的想像不一樣了，12年前，還不出錢來的、可能賴帳流當品 的是新興國家，但是現在，新興市場卻是相對讓人安心的債務人。
在錢滾錢的正向循環裡，如果你有錢，也不要忽略債券這項投資工具，至於該把錢借給希臘還是俄羅斯，別二手名牌 忘了錢有四隻腳，跟著錢走就對了。

來源：/blog.yam.com/wuwang1985/article/28927346